YATAŞ 2026 1. Çeyrek Bilançosu: Operasyonel Kârlılıkta Sert Düşüş
YATAŞ 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında satışlarını büyük ölçüde korurken, faaliyet kârlılığında ciddi bir daralma yaşadı. Net kâr tarafındaki toparlanma ise operasyonel performansla tam uyumlu görünmüyor.
Gelir Tablosu (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/3 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Satışlar | 6.037.264 | 5.974.887 | +1% |
| Brüt Kar | 2.052.774 | 2.037.482 | +1% |
| Esas Faaliyet Karı | 16.918 | 498.250 | -97% |
| FAVÖK | 451.918 | 526.723 | -14% |
| Net Dönem Karı | 21.625 | -50.372 | Pozitife döndü |
Bilanço Kalemleri (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/12 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Toplam Varlıklar | 25.847.364 | 26.365.717 | -2% |
| Finansal Borçlar | 8.498.631 | 7.901.292 | +8% |
| Net Borç | 7.336.868 | 6.215.183 | +18% |
| Özkaynaklar | 11.903.282 | 11.845.188 | +0% |
Satışlar Yatay
- Satışlar sadece %1 artmış
- Brüt kar da paralel şekilde %1 büyümüş
Bu durum şirketin büyüme momentumunu kaybettiğine işaret ediyor.
Faaliyet Kârlılığında Sert Bozulma
- Esas faaliyet karı %97 düşmüş
- FAVÖK %14 gerilemiş
Bu tablo genelde:
- Operasyonel maliyet artışı
- Pazarlama giderlerinde yükseliş
- Fiyatlama gücünde zayıflama
gibi nedenlerle oluşur.
Net Kar Pozitife Dönmüş Ama…
Net karın pozitife dönmesi ilk bakışta olumlu görünse de, faaliyet karındaki sert düşüş bu kârın sürdürülebilirliği konusunda soru işareti yaratıyor.
Borçluluk Artıyor
- Net borç %18 artmış
- Finansal borçlar yükselmiş
Şirket operasyonel olarak zayıflarken borçluluğun artması riskli bir kombinasyon oluşturuyor.
Çarpanlar Ne Söylüyor?
- F/K: 32,65 → pahalı
- FD/FAVÖK: 4,87 → orta seviye
- PD/DD: 0,54 → ucuz görünüyor
Ancak düşük PD/DD tek başına ucuzluk anlamına gelmeyebilir.
Bilanço Ne Söylüyor?
- 📊 Büyüme yok
- 📉 Operasyonel kârlılık sert düşüyor
- ⚠️ Borçluluk artıyor
- ❗ Net kâr kalitesi tartışmalı
Genel Değerlendirme
YATAŞ bilançosu, büyüme ve kârlılık tarafında zayıflayan bir şirket profiline işaret ediyor.
Bu tip şirketlerde en kritik soru:
Şirket operasyonel kârlılığını yeniden toparlayabilecek mi?
Önümüzdeki dönemde:
- Faaliyet marjı
- Gider kontrolü
yakından takip edilmeli.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.