LKMNH 2026 1. Çeyrek Bilançosu: Büyüme Var Ama Kâr Geriliyor
Lokman Hekim, 2026 yılı ilk çeyreğinde satış ve operasyonel kârlılık tarafında büyüme gösterirken, net kâr tarafında gerileme yaşadı. Bu durum şirketin operasyonel olarak güçlenmesine rağmen finansal giderler veya diğer kalemlerin baskı yarattığını düşündürüyor.
Özet Gelir Tablosu (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/3 | % |
|---|---|---|---|
| Satışlar | 1.274.793 | 1.141.945 | +12% |
| Brüt Kar | 270.385 | 195.782 | +38% |
| Esas Faaliyet Karı | 244.822 | 117.182 | +109% |
| FAVÖK | 318.973 | 248.028 | +29% |
| Net Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları) | 98.446 | 53.930 | +83% |
| Net Dönem Karı | 21.119 | 31.503 | -33% |
Gelir Tablosu Yorumu
Şirket satışlarını %12 artırırken, brüt kâr ve esas faaliyet kârındaki güçlü artış dikkat çekiyor. Özellikle esas faaliyet kârındaki %109’luk büyüme operasyonel tarafta ciddi bir iyileşmeye işaret ediyor.
FAVÖK tarafındaki %29’luk artış da bu tabloyu destekler nitelikte. Ancak bu güçlü operasyonel performansa rağmen net kârın %33 düşmesi, finansal giderler veya tek seferlik kalemlerin baskı yarattığını düşündürüyor.
- 📈 Operasyonel büyüme güçlü
- 📈 Karlılık operasyonel olarak artıyor
- ⚠️ Net kâr baskı altında
—
Özet Bilanço (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/12 | % |
|---|---|---|---|
| Dönen Varlıklar | 2.642.778 | 2.244.837 | +18% |
| Duran Varlıklar | 4.196.518 | 4.148.722 | +1% |
| Toplam Varlıklar | 6.839.296 | 6.393.560 | +7% |
| Finansal Borçlar | 2.815.659 | 2.766.199 | +2% |
| Net Borç | 2.398.001 | 2.491.882 | -4% |
| Özkaynaklar | 2.598.430 | 2.603.583 | 0% |
Bilanço Yorumu
Toplam varlıklar %7 büyürken özellikle dönen varlıklardaki %18’lik artış operasyonel aktivitenin arttığını gösteriyor.
Finansal borçlarda sınırlı bir artış görülürken net borcun düşmesi olumlu. Bu, şirketin borç yönetimini kontrollü şekilde sürdürdüğünü gösteriyor.
Özkaynakların yatay seyretmesi ise büyümenin daha çok borç ve operasyon üzerinden geldiğini düşündürüyor.
- 📈 Varlık büyümesi devam ediyor
- ⚖️ Borç yönetimi dengeli
- ⚠️ Özsermaye büyümesi sınırlı
—
Çarpanlar ve Oranlar
- F/K: 23,28
- FD/FAVÖK: 5,38
- PD/DD: 1,39
- Net Borç/FAVÖK: 2,15
FD/FAVÖK oranı makul seviyelerde kalırken, F/K oranı şirketin büyüme beklentisinin fiyatlara yansıdığını gösteriyor.
—
Genel Değerlendirme
LKMNH bilançosu iki farklı hikaye barındırıyor: güçlü operasyonel büyüme ve zayıflayan net kârlılık.
- 📈 Operasyonel performans güçlü
- 📉 Net kâr geriliyor
- ⚖️ Finansal yapı dengeli
Bu tip bilanço yapılarında yatırımcıların dikkat etmesi gereken ana konu, net kârı aşağı çeken kalemlerin geçici olup olmadığıdır. Eğer bu baskı geçiciyse, şirketin operasyonel gücü önümüzdeki dönemlerde daha net şekilde finansallara yansıyabilir.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.