FAVÖK Nedir? EBITDA Nasıl Hesaplanır ve Nasıl Yorumlanır?
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr), bir şirketin operasyonel performansını gösteren önemli bir finansal göstergedir. Şirketin esas faaliyetlerinden ne kadar kazandığını anlamayı sağlar.
FAVÖK Nedir?
FAVÖK (EBITDA), bir şirketin faiz, vergi, amortisman giderleri hariç tutularak hesaplanan kârıdır.
Bir şirket düşün: Para kazanıyor ama aynı zamanda kredi faizi ödüyor, vergi veriyor ve makineleri zamanla eskidiği için gider yazıyor.
FAVÖK, tüm bu ek giderleri yok sayar ve sadece şuna bakar:
“Şirket işini yaparak ne kadar para kazanıyor?”
FAVÖK Ne Anlama Gelir?
- Faiz: Finansman giderleri hariç tutulur
- Vergi: Vergi etkisi dışarıda bırakılır
- Amortisman: Maddi varlıkların değer kaybı
FAVÖK Nasıl Hesaplanır?
FAVÖK = Net Kâr + Faiz + Vergi + Amortisman
Alternatif olarak:
FAVÖK = Faaliyet Kârı (EBIT) + Amortisman
FAVÖK Nasıl Yorumlanır?
FAVÖK değeri, şirketin operasyonel olarak kârlı olup olmadığını gösterir.
- Pozitif FAVÖK: Şirket faaliyetlerinden kâr elde ediyor
- Negatif FAVÖK: Şirket operasyonel olarak zarar ediyor
Ayrıca:
- Artan FAVÖK → Operasyonel performans güçleniyor
- Azalan FAVÖK → Karlılık baskı altında olabilir
FAVÖK – FVÖK – Vergi Öncesi Kazanç Farkı Nedir?
Bu üç kavram aslında aynı kârın farklı aşamalardaki halidir.
Aralarındaki farkı anlamanın en kolay yolu şudur:
Şirketin kazancı adım adım “temizlenir” ve her aşamada farklı bir kâr türü ortaya çıkar.
Yani bu metrikler birbirinden bağımsız değil, aksine bir zincirin parçalarıdır.
| Kavram | Formül | Ne Gösterir? |
|---|---|---|
| FAVÖK (EBITDA) | FAVÖK = Net Kâr + Vergi + Faiz + Amortisman | En saf operasyonel performans |
| FVÖK (EBIT) | FVÖK = Net Kâr + Vergi + Faiz | Operasyonel kâr |
| Vergi Öncesi Kazanç (EBT) | EBT = Net Kâr + Vergi | Finansman etkisi dahil kâr |
FAVÖK Marjı Nedir?
FAVÖK marjı, şirketin satışlarına göre ne kadar operasyonel kâr ürettiğini gösterir.
FAVÖK Marjı = FAVÖK / Net Satışlar
FAVÖK Ne Zaman Yanıltıcı Olur?
- Nakit akışını göstermez
- Yüksek borcu gizleyebilir
- Amortisman maliyetlerini yok sayar
- Gerçek kârlılığı olduğundan yüksek gösterebilir
- FAVÖK kâr değildir, performans göstergesidir
- Tek başına kullanılmamalıdır
- Nakit akışı ile birlikte analiz edilmelidir
Yatırımcılar FAVÖK’ü Nasıl Kullanmalı?
- FAVÖK büyümesini analiz et
- Sektör ortalaması ile karşılaştır
- FAVÖK marjını incele
- FD/FAVÖK oranı ile birlikte kullan
FAVÖK en doğru şekilde şu soruya cevap verir:
“Şirket operasyonel olarak gerçekten güçlü mü?”
Kısa Özet
- FAVÖK şirketin operasyonel kârlılığını gösterir
- Pozitif → kâr, negatif → zarar
- Şirket karşılaştırmalarında çok kullanılır
- Tek başına değil, diğer metriklerle birlikte kullanılmalıdır