VESBE, 2026 yılı ilk çeyreğinde zayıf ve riskli bir bilanço açıkladı. Satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %52 gibi sert bir düşüş yaşadı. Bu daralma, şirketin operasyonel ölçeğini ciddi şekilde küçülttüğünü gösteriyor.

Brüt kârın negatife dönmesi ve esas faaliyet zararının %93 artması, operasyonel tarafta ciddi bir bozulmaya işaret ediyor. Şirket artık satış yapsa bile bu satışlardan değer yaratmakta zorlanıyor.

FAVÖK tarafı da negatif bölgeye geçmiş durumda. Bu, şirketin çekirdek faaliyetlerinden nakit üretmekte zorlandığını gösteren en kritik sinyallerden biri.

Net dönem zararı ise yüksek seviyesini koruyor. Parasal kazanç kalemleri artmış olsa da bu durum operasyonel zayıflığı telafi etmeye yetmemiş.

Bilanço tarafında net borç %10 artarak 24,3 milyar TL seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK oranının 15,26 gibi oldukça yüksek bir seviyeye çıkması, borç sürdürülebilirliği açısından riskli bir profile işaret ediyor.

Özkaynakların gerilemesi ve toplam varlıkların küçülmesi, şirketin finansal gücünde zayıflamaya işaret ediyor.

Genel görünümde VESBE, hem büyüme hem de kârlılık tarafında baskı altında ve toparlanma sinyali henüz net değil.