TUPRS 2026/6 Bilançosu: Tüpraş’ın Net Kârı %320 Arttı

Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS), 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %43 artarak 662,79 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr ise %100 artışla 84,13 milyar TL olarak gerçekleşti.

Tüpraş’ın esas faaliyet kârı %225, FAVÖK’ü %123 ve net dönem kârı %320 arttı. Şirket, 2025 yılının ilk yarısındaki 11,87 milyar TL net kâra karşılık 2026 yılının aynı döneminde 49,85 milyar TL net kâr açıkladı.

Bilanço tarafında toplam varlıklar bir önceki çeyreğe göre %14 büyürken şirketin net nakit pozisyonu 130,72 milyar TL’ye yükseldi. Özkaynaklar ise %21 artışla 456,14 milyar TL seviyesine ulaştı.

TUPRS 2026/6 Gelir Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

TUPRS 2026/6 Bilanço Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

TUPRS 2026/6 Bilanço Yorumu

Satış gelirleri %43 arttı

Tüpraş’ın satış gelirleri 2026 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %43 artarak 464,12 milyar TL’den 662,79 milyar TL’ye yükseldi. Böylece şirketin yıllık bazdaki satış artışı yaklaşık 198,67 milyar TL oldu.

Çeyreklik satış grafiği, 2026 yılının ikinci çeyreğinde satış gelirlerinin incelenen son beş çeyreğin en yüksek seviyesine ulaştığını gösteriyor. İlk çeyreğe kıyasla görülen güçlü yükseliş, yılın ikinci çeyreğinde satış hacmi ve ürün fiyatlama dinamiklerinin şirket gelirlerini desteklediğine işaret ediyor.

Brüt kâr iki katına çıktı

Şirketin brüt kârı 2025 yılının ilk yarısındaki 41,99 milyar TL seviyesinden %100 artarak 84,13 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kârdaki artışın satış büyümesinin üzerinde gerçekleşmesi, şirketin brüt kâr marjında belirgin bir iyileşme sağladığını gösteriyor.

Tüpraş’ın brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %9,0 seviyesinden 2026 yılının ilk yarısında yaklaşık %12,7 seviyesine yükseldi. Yaklaşık 3,6 puanlık marj artışı, maliyet yönetimi ve rafineri marjlarının şirketin operasyonel performansını desteklediğini ortaya koyuyor.

Esas faaliyet kârı %225 yükseldi

Tüpraş’ın esas faaliyet kârı geçen yılın aynı dönemindeki 18,16 milyar TL seviyesinden %225 artarak 59,03 milyar TL’ye ulaştı.

Esas faaliyet kâr marjı ise yaklaşık %3,9’dan %8,9 seviyesine yükseldi. Brüt kârdaki güçlü büyümenin faaliyet giderlerine rağmen esas faaliyet kârına yansıması, şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kârlılığın belirgin şekilde güçlendiğini gösteriyor.

FAVÖK %123 arttı

Şirketin FAVÖK’ü 2025 yılının ilk yarısındaki 32,01 milyar TL seviyesinden %123 artarak 71,25 milyar TL’ye yükseldi.

FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %6,9 seviyesinden %10,7 seviyesine çıktı. Satış gelirlerinden daha hızlı büyüyen FAVÖK, Tüpraş’ın operasyonel kârlılığında ve nakit yaratma kapasitesinde güçlü bir iyileşmeye işaret ediyor.

Çeyreklik FAVÖK grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreği, incelenen son beş çeyreğin açık ara en yüksek seviyesini oluşturdu. Bu görünüm, ilk yarıdaki FAVÖK büyümesinin özellikle ikinci çeyrekte hızlandığını gösteriyor.

Net parasal pozisyon kaybı arttı

Tüpraş’ın net parasal pozisyon kaybı 2026 yılının ilk yarısında 3,45 milyar TL olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 2,57 milyar TL olan kayıp, yıllık bazda yaklaşık %34 arttı.

Net parasal pozisyon kaybındaki yükseliş dönem kârını baskılayan bir unsur olmasına rağmen şirketin güçlü esas faaliyet ve FAVÖK performansı, bu olumsuz etkiyi fazlasıyla karşıladı.

Net dönem kârı %320 arttı

Tüpraş’ın net dönem kârı 2025 yılının ilk yarısındaki 11,87 milyar TL seviyesinden %320 artarak 49,85 milyar TL’ye ulaştı. Böylece şirketin net kârı geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 37,98 milyar TL arttı.

Net kâr marjı da yaklaşık %2,6 seviyesinden %7,5 seviyesine yükseldi. Net kârdaki büyümenin satış artışının belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesi, şirketin kârlılık kalitesinde güçlü bir iyileşme yaşandığını gösteriyor.

Çeyreklik net kâr grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreği, son beş çeyreğin en yüksek net kârının elde edildiği dönem oldu. İlk çeyreğe göre görülen sert yükseliş, yılın ikinci çeyreğinde operasyonel sonuçların net kâra güçlü şekilde yansıdığını ortaya koyuyor.

Dönen varlıklar %30 büyüdü

Tüpraş’ın dönen varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 337,28 milyar TL seviyesinden %30 artarak 439,48 milyar TL’ye yükseldi. Dönen varlıklardaki artış yaklaşık 102,20 milyar TL olarak gerçekleşti.

Dönen varlıklardaki güçlü büyüme, şirketin kısa vadeli likit varlıklarının ve işletme sermayesi büyüklüğünün önemli ölçüde arttığına işaret ediyor.

Duran varlıklar %1 arttı

Şirketin duran varlıkları bir önceki çeyreğe göre %1 artarak 416,89 milyar TL’den 420,51 milyar TL’ye yükseldi. Duran varlıklardaki değişim sınırlı kalırken bilanço büyümesinin temel kaynağını dönen varlıklardaki artış oluşturdu.

Toplam varlıklar %14 yükseldi

Tüpraş’ın toplam varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 754,17 milyar TL seviyesinden %14 artarak 859,99 milyar TL’ye ulaştı.

Şirketin kaynak dağılımında özkaynakların payı %54, kısa vadeli yükümlülüklerin payı %38 ve uzun vadeli yükümlülüklerin payı %8 seviyesinde bulunuyor. Bilanço finansmanında özkaynakların ağırlıklı konumunu koruması, şirketin sermaye yapısı açısından olumlu bir görünüm sunuyor.

Finansal borçlar %15 arttı

Tüpraş’ın finansal borçları bir önceki çeyreğe göre %15 artarak 59,07 milyar TL’den 68,20 milyar TL’ye yükseldi. Finansal borçlardaki artış yaklaşık 9,14 milyar TL oldu.

Bununla birlikte finansal borçlardaki yükseliş şirketin borçluluk görünümünü bozmadı. Tüpraş, finansal borçlarının oldukça üzerinde nakit ve nakit benzeri varlık bulundurmaya devam etti.

Net nakit pozisyonu 130,72 milyar TL’ye yükseldi

Tüpraş’ın net borcu 2026 yılının ikinci çeyreği itibarıyla negatif 130,72 milyar TL olarak gerçekleşti. Negatif net borç, şirketin finansal borçlarından daha yüksek tutarda nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu gösteriyor.

Şirketin net nakit pozisyonu 2026 yılının ilk çeyreğindeki 79,95 milyar TL seviyesinden 130,72 milyar TL’ye yükseldi. Böylece net nakit fazlası bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 50,77 milyar TL veya %64 arttı.

Güçlü net nakit pozisyonu, şirketin finansman giderlerine karşı dayanıklılığını artırırken yatırım, temettü ve işletme sermayesi ihtiyaçları açısından da önemli bir finansal esneklik sağlıyor.

Özkaynaklar %21 arttı

Tüpraş’ın özkaynakları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 378,48 milyar TL seviyesinden %21 artarak 456,14 milyar TL’ye yükseldi.

Özkaynaklardaki yaklaşık 77,66 milyar TL’lik artış, güçlü dönem kârının bilanço yapısına olumlu yansıdığını gösteriyor. Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki %54’lük payı da şirketin bilançosunun güçlü bir sermaye tabanına dayandığına işaret ediyor.

TUPRS Bilançosunda Öne Çıkanlar

• Satış gelirleri yıllık bazda %43 artarak 662,79 milyar TL’ye yükseldi.
• Brüt kâr %100 artışla 84,13 milyar TL oldu.
• Brüt kâr marjı yaklaşık %9,0’dan %12,7’ye yükseldi.
• Esas faaliyet kârı %225 artarak 59,03 milyar TL’ye ulaştı.
• Esas faaliyet kâr marjı yaklaşık %8,9 seviyesine çıktı.
• FAVÖK %123 artışla 71,25 milyar TL oldu.
• FAVÖK marjı yaklaşık %6,9’dan %10,7’ye yükseldi.
• Net parasal pozisyon kaybı %34 artarak 3,45 milyar TL’ye çıktı.
• Net dönem kârı %320 artarak 49,85 milyar TL’ye ulaştı.
• Net kâr marjı yaklaşık %7,5 olarak gerçekleşti.
• Dönen varlıklar bir önceki çeyreğe göre %30 arttı.
• Toplam varlıklar %14 büyüyerek 859,99 milyar TL’ye ulaştı.
• Finansal borçlar %15 artarak 68,20 milyar TL oldu.
• Net nakit pozisyonu 130,72 milyar TL’ye yükseldi.
• Net nakit fazlası bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 50,77 milyar TL arttı.
• Özkaynaklar %21 artışla 456,14 milyar TL’ye ulaştı.

Genel Değerlendirme

Tüpraş’ın 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçları, satış büyümesinin yanı sıra kârlılık ve marjlar tarafında da güçlü bir iyileşmeye işaret ediyor. Satış gelirleri %43 artarken brüt kârın %100 ve FAVÖK’ün %123 büyümesi, gelir artışının operasyonel kârlılığa yüksek oranda yansıdığını gösteriyor.

Brüt kâr marjı, esas faaliyet kâr marjı ve FAVÖK marjındaki yükselişler, şirketin yalnızca daha yüksek satış geliri elde etmediğini, aynı zamanda her bir satış biriminden daha fazla operasyonel kâr ürettiğini ortaya koyuyor.

Net dönem kârının %320 artarak 49,85 milyar TL’ye yükselmesi, bilanço döneminin en güçlü göstergelerinden biri oldu. Net parasal pozisyon kaybındaki artış dönem sonucunu bir miktar baskılasa da güçlü faaliyet performansı bu etkiyi sınırladı.

Bilanço tarafında dönen varlıkların %30, toplam varlıkların %14 ve özkaynakların %21 artması, şirketin bilanço büyüklüğünde ve sermaye yapısında belirgin bir güçlenme yaşandığını gösteriyor.

Finansal borçlar %15 yükselmesine rağmen şirketin net nakit pozisyonunun 130,72 milyar TL’ye ulaşması, borçluluk açısından güçlü görünümün korunduğuna işaret ediyor. Net nakit fazlasının tek çeyrekte yaklaşık 50,77 milyar TL artması, şirketin nakit yaratma kapasitesini destekleyen önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor.

Önümüzdeki dönemlerde rafineri marjlarının seyri, ürün talebi, ham petrol fiyatları, kapasite kullanım oranı, FAVÖK marjının korunması ve güçlü net nakit pozisyonunun devam edip etmeyeceği TUPRS bilançosu açısından temel takip başlıkları olacaktır.

Kaynak: Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. tarafından kamuya açıklanan finansal tablolar ve paylaşılan özet finansal veriler.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve yatırım tavsiyesi değildir.