Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını 8 Mayıs 2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yayımladı. Şirket, 01.01.2025 – 31.03.2025 döneminde 2,63 milyar TL net dönem zararı açıkladı. Bu rakam, geçtiğimiz yılın aynı döneminde kaydedilen 3,50 milyar TL zarara kıyasla zararını bir miktar azaltmasına rağmen, kârlılığın halen negatif bölgede seyrettiğine işaret etmektedir.
Ayrıca Bakınız
Gelir Tablosu
| Finansal Gösterge | 2024/03 Aylık (Bin TL) | 2025/03 Aylık (Bin TL) | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Satış Gelirleri | 17.390.800 | 23.587.573 | +36 |
| Brüt Kâr | -561.760 | -846.190 | -51 |
| Esas Faaliyet Kârı | -1.325.686 | -3.905.836 | -195 |
| FAVÖK | 1.182.153 | 1.304.007 | +10 |
| Net Dönem Kârı | -3.500.974 | -2.634.620 | N/A |
Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %36 artış göstererek 23,6 milyar TL seviyesine yükseldi. Ancak artan satışlara rağmen, brüt kâr negatif tarafta kaldı ve zararını %51 oranında artırdı. Esas faaliyet zararı ise 3,9 milyar TL’ye ulaşarak geçen yıla kıyasla neredeyse üç katına çıktı. FAVÖK tarafında %10’luk artış sağlanmasına rağmen, bu operasyonel artış, net kârda pozitife geçiş için yeterli olmadı.
Bilanço Kalemleri
| Finansal Gösterge | 2024/12 Aylık (Bin TL) | 2025/03 Aylık (Bin TL) | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Dönen Varlıklar | 69.511.513 | 66.736.617 | -4 |
| Duran Varlıklar | 213.808.263 | 243.130.009 | +14 |
| Finansal Borçlar | 166.307.501 | 176.334.082 | +6 |
| Net Borç | 108.950.816 | 125.562.806 | +15 |
| Özkaynaklar | 74.919.092 | 80.409.897 | +7 |
Şirketin duran varlıklarında %14’lük bir artış gözlemlenirken, dönen varlıkları %4 azaldı. Net borç seviyesi %15 yükselerek 125,6 milyar TL’ye çıktı. Bu artış, borçluluğun sürdürülebilirliğini yakından takip etmeyi gerekli kılıyor. Özkaynaklarda %7’lik sınırlı artış ise şirketin bilanço gücünü kısmen koruyabildiğini gösteriyor.
Şirket Çarpanları ve Piyasa Değeri
F/K Oranı: 8,18
PD/DD Oranı: 1,44
FD/FAVÖK Oranı: 7,57
PEG Oranı: -0,38
Net Borç/FAVÖK: 3,94
Piyasa Değeri: 115,75 milyar TL
Hisse Başına Kâr (HBK – EPS): 28,30
Fiili Dolaşım Oranı: %46,31
F/K oranı sektör ortalamasına göre makul seviyelerde seyrederken, FD/FAVÖK oranının 7,5 düzeyinde olması, şirketin değerlemesinin operasyonel kârlılığa göre yüksek kaldığına işaret edebilir. Net borç/FAVÖK oranının 4’e yaklaşması ise borç çevirme kapasitesinde temkinli olunması gerektiğini ortaya koymaktadır.
Değerlendirme ve Gelecek Beklentileri
Pegasus, 2025’in ilk çeyreğinde satış gelirlerinde güçlü bir artış sağlamış olsa da, faaliyet kârlılığı tarafında baskılar devam etmiştir. Operasyonel zararların büyümesi ve artan maliyet unsurları, şirketin brüt ve esas faaliyet kârlılığı üzerinde olumsuz etkiler yaratmıştır. FAVÖK tarafında gözlemlenen artış, operasyonel verimliliğin tamamen kaybolmadığını gösterse de, bunun sürdürülebilir olup olmayacağı önümüzdeki çeyreklerde daha net görülecektir.