JPMorgan , Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 26 Aralık’taki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek yüzde 47,5’e çekmesinin ardından, bu kararın nedenleri ve gelecekteki faiz politikası hakkında önemli değerlendirmelerde bulundu. Raporda, TCMB’nin 2025 yılı için faiz politikası ve enflasyon görünümüne dair öngörülerine de yer verildi.
Aralık Enflasyonu Beklentilerin Altında Geldi
JPMorgan ekonomistleri, Aralık enflasyonunun aylık yüzde 1,03 ile yüzde 1,5 olan piyasa beklentilerinin altında gerçekleştiğini belirtti. Bu durumun TCMB’nin faiz indirim sürecine devam etmesi için uygun bir zemin oluşturduğunu vurgulayan kurum, enflasyonda son dönemde görülen düşüş eğiliminin de bu kararı desteklediğini ifade etti. Kurum, enflasyonun Aralık ayında öngörülerle uyumlu şekilde düşüş göstermesinin TCMB’nin elini rahatlattığını belirtti.
Beklentilerin Üzerindeki Faiz İndirimi ve Nedenleri
JPMorgan, TCMB’nin Aralık toplantısında 250 baz puanlık faiz indirimine gitmesinin, daha önce beklenen 150 baz puanlık indirimin üzerinde olduğunu ifade etti. Kurum, bu kararın üç temel nedene dayandığını açıkladı:
- Toplantı Sayısındaki Azalma: TCMB’nin 2025 yılı toplantı sayısını 12’den 8’e düşürmesi, karar alma süreçlerinin daha geniş bir perspektifte değerlendirileceğine işaret ediyor. Bu durum, faiz indirimlerinin daha büyük adımlarla yapılacağı anlamına geliyor.
- Enflasyon Beklentileri: Aralık enflasyonu, piyasada beklenenden daha düşük geldi. Bu da TCMB’nin enflasyonda düşüş trendinin devam edeceği görüşünü güçlendirdi.
- Asgari Ücret Etkisi: Asgari ücretteki yüzde 30’luk artışın enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağı öngörüsü, faiz indirimlerini destekleyen bir başka faktör oldu.
2025 Yılı İçin Faiz ve Politika Tahminleri
JPMorgan ekonomistleri, TCMB’nin 2025 yılında toplamda 8 toplantı gerçekleştireceğini ve bu süreçte 3 kez 250 baz puan, 5 kez ise 200 baz puanlık faiz indirimleri yapacağını öngörüyor. Bu tahminlere göre yıl sonu politika faizi yüzde 30 seviyesinde olacak. Ayrıca, faiz indirimi kararlarının, enflasyonda yukarı yönlü riskler belirginleşirse durdurulabileceği de belirtiliyor.
Şubat 2023’ten Sonra İlk Faiz İndirimi
TCMB, 26 Aralık toplantısında politika faizini 2,5 puan indirmenin yanı sıra faiz koridorunu da daraltarak 600 baz puandan 300 baz puana çekti. Bu adım, Şubat 2023’ten bu yana ilk kez gerçekleştirilen bir faiz indirimi olarak dikkat çekti ve piyasada geniş yankı uyandırdı.
JPMorgan’ın değerlendirmeleri, TCMB’nin 2025 yılında daha temkinli ve öngörülü bir politika izleyerek ekonomideki dengelenme sürecini desteklemeye devam edeceğine işaret ediyor.
