ISSEN 2026 1. Çeyrek Bilançosu: Daralan İş, Zayıflayan Karlılık
ISSEN 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında hem satış hem de kârlılık tarafında gerileme yaşadı. Şirketin operasyonel performansı zayıflarken net zarar devam ediyor.
Gelir Tablosu (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/3 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Satışlar | 1.023.237 | 1.373.773 | -26% |
| Brüt Kar | 141.493 | 196.662 | -28% |
| Esas Faaliyet Karı | 92.865 | 94.371 | -2% |
| FAVÖK | 60.786 | 268.353 | -77% |
| Net Dönem Karı | -166.431 | -540.363 | Zarar azaldı |
Bilanço Kalemleri (Bin TL)
| Kalem | 2026/3 | 2025/12 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Toplam Varlıklar | 11.315.366 | 11.573.532 | -2% |
| Finansal Borçlar | 4.068.504 | 4.370.062 | -7% |
| Net Borç | 3.037.886 | 3.053.768 | -1% |
| Özkaynaklar | 6.286.808 | 6.489.009 | -3% |
Satışlar ve Talep Zayıflıyor
- Satışlar %26 düşmüş
- Brüt kar %28 gerilemiş
Bu tablo, şirketin hem hacim hem de fiyatlama gücü tarafında zorlandığını gösteriyor.
Operasyonel Karlılık Sert Bozuldu
- FAVÖK %77 düşüşle ciddi zayıflamış
- Esas faaliyet karı yatay kalmış
FAVÖK tarafındaki sert düşüş, maliyet baskısının ve operasyonel verimsizliğin arttığını gösteriyor.
Zarar Azalıyor Ama Devam Ediyor
Net zarar geçen yıla göre azalmış olsa da şirket halen kârlılığa geçebilmiş değil.
Bu tür durumlarda önemli olan:
Zarar azalıyor mu yoksa kalıcı mı?
Bilanço Dengeli Ama Güçlü Değil
- Net borç yüksek seviyede (~3 milyar TL)
- Özkaynaklar geriliyor
Şirketin bilançosu riskli değil ancak güçlü de sayılmaz.
Çarpanlar Ne Söylüyor?
- PD/DD: 0,65 → piyasa defter değerinin altında fiyatlıyor
- F/K: yok (zarar nedeniyle)
Bu durum piyasada “ucuz” algısı yaratabilir ancak tek başına yeterli değildir.
Bilanço Ne Söylüyor?
- 📉 Satışlar daralıyor
- ⚠️ Karlılık ciddi zayıflamış
- ❗ Zarar devam ediyor
- 💰 Değerleme ucuz görünüyor
Genel Değerlendirme
ISSEN bilançosu, klasik bir “ucuz ama riskli” şirket profilini işaret ediyor.
Bu tip hisselerde kritik soru:
Operasyonel toparlanma ne zaman başlayacak?
Önümüzdeki dönemlerde özellikle:
- Satış büyümesi
- FAVÖK toparlanması
yakından takip edilmeli.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.