Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Aralık toplantısına yönelik piyasa beklentilerinden farklı bir öngörüde bulundu. Banka ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan 20 Aralık tarihli raporda, TCMB’nin politika faizini yüzde 50 seviyesinde sabit tutacağı tahmin edildi. Bu tahmin, piyasada genel olarak beklenen 150 baz puanlık faiz indirimine karşıt bir duruş sergiliyor.
Aralık’ta Faiz İndirimi Erken Olabilir
Goldman Sachs’a göre, Aralık ayında olası bir faiz indirimi erken bir hamle olarak değerlendiriliyor. Ekonomistler, TCMB’nin ana hedefinin para politikasını şekillendirirken kredibilite oluşturma odaklı olduğunu vurguluyor. Raporda, TCMB’nin fiyat istikrarı taahhüdünü sürdürme çabalarının, erken bir faiz indirimi ile zarar görebileceği belirtiliyor.
Mevsimsellik ve Enflasyon Dinamikleri
Raporda, son çeyrekte enflasyon oranlarında hem TCMB’nin hem de Goldman Sachs’ın projeksiyonlarına göre yukarı yönlü sürprizler yaşandığına dikkat çekiliyor. Mevsimsellikten arındırılmış göstergeler, dezenflasyon sürecinin ikinci çeyrekte durgunlaştığını işaret ediyor. Bu durum, TCMB’nin faiz politikalarında daha temkinli adımlar atmasını gerektiriyor.
Ocak Ayı Beklentileri ve Riskler
Goldman Sachs, Ocak ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi öngörmeye devam ediyor. Ancak enflasyondaki yapışkanlık, ekonomik aktivitedeki toparlanma eğilimi ve Ocak ayında beklenenden daha yüksek bir asgari ücret artışı ihtimali, gevşeme döngüsünün başlamasında gecikme yaşanabileceği riskini artırıyor.
Mart Ayına Dikkat
Raporda, Mart ayındaki toplantının önemine de değiniliyor. Bu toplantı, yerel seçimlere iki hafta kala gerçekleştirilecek ve TCMB’nin fiyat istikrarı taahhüdünü yeniden vurgulaması bekleniyor. Goldman Sachs, TCMB’nin kredibiliteyi artırmaya yönelik bir duruş sergileyerek para politikasını daha dikkatli bir şekilde yöneteceğini tahmin ediyor.
Goldman Sachs’ın bu analizi, TCMB’nin para politikası kararlarında kredibilite ve fiyat istikrarı taahhüdüne verdiği önemi bir kez daha gözler önüne seriyor. Bu yaklaşımla, erken faiz indirimi yerine daha temkinli bir politika izlenmesi bekleniyor.