ASELS 2026/6 Bilançosu: ASELSAN’ın Net Kârı %71 Arttı

ASELSAN Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS), 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %25 artarak 88,49 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr ise %24 artışla 28,10 milyar TL olarak gerçekleşti.

Şirketin esas faaliyet kârı yıllık bazda %2 gerilemesine rağmen FAVÖK %31 artarak 23,23 milyar TL’ye ulaştı. ASELSAN’ın net dönem kârı ise %71 artışla 14,44 milyar TL seviyesine yükseldi.

Bilanço tarafında toplam varlıklar bir önceki çeyreğe göre %6 büyürken finansal borçlar %29, net borç ise %43 arttı. Özkaynaklar aynı dönemde %2 yükselerek 306,74 milyar TL seviyesine ulaştı.

ASELS 2026/6 Gelir Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

ASELS 2026/6 Bilanço Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

ASELS 2026/6 Bilanço Yorumu

Satış gelirleri %25 arttı

ASELSAN’ın satış gelirleri 2026 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %25 artarak 70,96 milyar TL’den 88,49 milyar TL’ye yükseldi. Şirketin yıllık bazdaki satış artışı yaklaşık 17,54 milyar TL oldu.

Çeyreklik satış grafiğine göre 2026 yılının ikinci çeyreğinde satışlar ilk çeyreğe kıyasla belirgin şekilde yükseldi. Bununla birlikte incelenen son beş çeyrekte en yüksek satış seviyesi 2025 yılının son çeyreğinde gerçekleşti.

Brüt kâr %24 yükseldi

Şirketin brüt kârı 2025 yılının ilk yarısındaki 22,71 milyar TL seviyesinden %24 artarak 28,10 milyar TL’ye ulaştı. Brüt kârdaki büyüme satış artışına yakın gerçekleşti.

ASELSAN’ın brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %32,0 seviyesinden 2026 yılının ilk yarısında yaklaşık %31,8 seviyesine geriledi. Marjda sınırlı bir düşüş görülse de şirket yüksek brüt kârlılık seviyesini korudu.

Esas faaliyet kârı %2 geriledi

ASELSAN’ın esas faaliyet kârı geçen yılın aynı dönemindeki 23,06 milyar TL seviyesinden %2 düşerek 22,53 milyar TL’ye geriledi.

Esas faaliyet kâr marjı yaklaşık %32,5 seviyesinden %25,5 seviyesine düştü. Satışlar ve brüt kâr büyürken esas faaliyet kârının gerilemesi, faaliyet giderlerinin veya diğer esas faaliyet kalemlerinin kârlılık üzerindeki baskısının arttığına işaret ediyor.

FAVÖK %31 arttı

Şirketin FAVÖK’ü 2025 yılının ilk yarısındaki 17,79 milyar TL seviyesinden %31 artarak 23,23 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK büyümesi satış artışının üzerinde gerçekleşti.

FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %25,1 seviyesinden %26,3 seviyesine çıktı. Yaklaşık 1,2 puanlık artış, şirketin operasyonel nakit yaratma kapasitesinde iyileşmeye işaret ediyor.

Çeyreklik FAVÖK grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreği, ilk çeyreğe göre güçlü bir artış gösterdi. Buna karşılık incelenen dönemin en yüksek çeyreklik FAVÖK seviyesi 2025 yılının son çeyreğinde kaydedildi.

Net parasal pozisyon kaybı belirgin şekilde azaldı

ASELSAN’ın net parasal pozisyon kaybı 2025 yılının ilk yarısındaki 18,48 milyar TL seviyesinden 2026 yılının aynı döneminde 6,40 milyar TL’ye geriledi.

Parasal pozisyon kaybındaki yaklaşık 12,08 milyar TL’lik azalma, net dönem kârındaki artışı destekleyen önemli unsurlardan biri oldu. Esas faaliyet kârındaki sınırlı düşüşe rağmen net kârın güçlü artış göstermesinde bu kalemdeki iyileşmenin etkili olduğu görülüyor.

Net dönem kârı %71 yükseldi

ASELSAN’ın net dönem kârı 2025 yılının ilk yarısındaki 8,46 milyar TL seviyesinden %71 artarak 14,44 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin net kârındaki yıllık artış yaklaşık 5,98 milyar TL oldu.

Net kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %11,9 seviyesinden %16,3 seviyesine yükseldi. Net kâr marjındaki yaklaşık 4,4 puanlık artış, dönem sonunda hissedarlara kalan kârın satışlara oranla önemli ölçüde güçlendiğini gösteriyor.

Çeyreklik net kâr grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreğinde net kâr, ilk çeyreğin üzerinde gerçekleşti. Bununla birlikte son beş çeyreğin en yüksek net kâr seviyesi 2025 yılının son çeyreğinde görüldü.

Dönen varlıklar %12 büyüdü

ASELSAN’ın dönen varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 222,24 milyar TL seviyesinden %12 artarak 248,77 milyar TL’ye yükseldi. Dönen varlıklardaki artış yaklaşık 26,53 milyar TL oldu.

Dönen varlıklardaki büyüme, şirketin kısa vadeli varlık ve işletme sermayesi büyüklüğünün arttığını gösteriyor. Bu gelişme likidite kapasitesi açısından olumlu olmakla birlikte ilgili artışın stoklar, ticari alacaklar ve nakit dağılımıyla birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.

Duran varlıklar %1 arttı

Şirketin duran varlıkları bir önceki çeyreğe göre %1 artarak 296,80 milyar TL’den 300,98 milyar TL’ye yükseldi. Duran varlıklardaki büyüme yaklaşık 4,19 milyar TL ile sınırlı kaldı.

Bilanço büyümesinin ağırlıklı olarak dönen varlıklardaki artıştan kaynaklanması, varlık yapısının kısa vadeli kalemler lehine değiştiğini gösteriyor.

Toplam varlıklar %6 yükseldi

ASELSAN’ın toplam varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 519,04 milyar TL seviyesinden %6 artarak 549,75 milyar TL’ye ulaştı.

Şirketin kaynak dağılımında özkaynakların payı %56, kısa vadeli yükümlülüklerin payı %31 ve uzun vadeli yükümlülüklerin payı %13 seviyesinde bulunuyor. Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki yüksek payı bilanço yapısını destekliyor.

Finansal borçlar %29 arttı

ASELSAN’ın finansal borçları bir önceki çeyreğe göre %29 artarak 56,81 milyar TL’den 73,29 milyar TL’ye yükseldi. Finansal borçlardaki artış yaklaşık 16,48 milyar TL olarak gerçekleşti.

Finansal borçların toplam varlıklardan daha hızlı büyümesi, borçluluk tarafında izlenmesi gereken bir görünüm oluşturuyor. Buna karşılık şirketin özkaynak ağırlıklı sermaye yapısı, bilanço dayanıklılığını desteklemeye devam ediyor.

Net borç %43 yükseldi

ASELSAN’ın net borcu 2026 yılının ilk çeyreğindeki 23,63 milyar TL seviyesinden %43 artarak 33,82 milyar TL’ye çıktı. Net borçtaki artış yaklaşık 10,19 milyar TL oldu.

Şirketin net borç/FAVÖK oranı 0,55 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, net borcun son dönem FAVÖK büyüklüğünün oldukça altında olduğunu ve mevcut borçluluğun operasyonel kârlılığa kıyasla yönetilebilir seviyede kaldığını gösteriyor.

Bununla birlikte finansal borç ve net borçtaki çeyreklik artışın devam edip etmeyeceği, ilerleyen dönemlerde bilanço açısından yakından takip edilmesi gereken başlıklardan biri olacaktır.

Özkaynaklar %2 arttı

ASELSAN’ın özkaynakları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 300,79 milyar TL seviyesinden %2 artarak 306,74 milyar TL’ye yükseldi.

Özkaynaklardaki yaklaşık 5,96 milyar TL’lik artış, şirketin sermaye tabanını güçlendirmeyi sürdürdüğünü gösteriyor. Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki %56’lık payı, bilanço finansmanında güçlü özkaynak yapısının korunduğuna işaret ediyor.

ASELS Bilançosunda Öne Çıkanlar

• Satış gelirleri yıllık bazda %25 artarak 88,49 milyar TL’ye yükseldi.
• Brüt kâr %24 artışla 28,10 milyar TL oldu.
• Brüt kâr marjı yaklaşık %31,8 seviyesinde gerçekleşti.
• Esas faaliyet kârı %2 gerileyerek 22,53 milyar TL oldu.
• Esas faaliyet kâr marjı yaklaşık %25,5 seviyesine geriledi.
• FAVÖK %31 artarak 23,23 milyar TL’ye ulaştı.
• FAVÖK marjı yaklaşık %26,3 seviyesine yükseldi.
• Net parasal pozisyon kaybı 18,48 milyar TL’den 6,40 milyar TL’ye geriledi.
• Net dönem kârı %71 artarak 14,44 milyar TL’ye ulaştı.
• Net kâr marjı yaklaşık %16,3 oldu.
• Dönen varlıklar bir önceki çeyreğe göre %12 arttı.
• Toplam varlıklar %6 büyüyerek 549,75 milyar TL’ye yükseldi.
• Finansal borçlar %29 artarak 73,29 milyar TL oldu.
• Net borç %43 artışla 33,82 milyar TL’ye çıktı.
• Net borç/FAVÖK oranı 0,55 seviyesinde gerçekleşti.
• Özkaynaklar %2 artarak 306,74 milyar TL’ye ulaştı.

Genel Değerlendirme

ASELSAN’ın 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarında satışlar, brüt kâr, FAVÖK ve net dönem kârı tarafında güçlü yıllık büyüme görüldü. Satışların %25, FAVÖK’ün %31 artması, şirketin operasyonel nakit yaratma kapasitesinin gelirlerden daha hızlı büyüdüğünü gösteriyor.

FAVÖK marjındaki artış olumlu bir görünüm sunarken esas faaliyet kârının %2 gerilemesi ve esas faaliyet kâr marjındaki düşüş dikkat çekiyor. Bu ayrışma, gelir tablosundaki faaliyet giderleri ve diğer esas faaliyet kalemlerinin ayrıca takip edilmesini gerekli kılıyor.

Net dönem kârının %71 artmasında operasyonel büyümenin yanı sıra net parasal pozisyon kaybının 18,48 milyar TL’den 6,40 milyar TL’ye gerilemesi önemli rol oynadı. Böylece net kâr marjı yaklaşık %11,9’dan %16,3 seviyesine yükseldi.

Bilanço tarafında toplam varlıkların %6 ve özkaynakların %2 büyümesi şirketin ölçeğini artırdığını gösteriyor. Ancak finansal borçların %29, net borcun ise %43 artması borçluluk tarafındaki en önemli izleme başlığını oluşturuyor.

Net borç/FAVÖK oranının 0,55 seviyesinde bulunması, artan net borca rağmen borçluluğun operasyonel kârlılığa kıyasla yönetilebilir düzeyde kaldığını gösteriyor. Şirketin kaynak yapısında özkaynakların %56 paya sahip olması da bilanço dayanıklılığını destekliyor.

Önümüzdeki dönemlerde satış büyümesinin sürdürülebilirliği, esas faaliyet kâr marjının seyri, FAVÖK büyümesi, parasal pozisyon kayıpları, nakit üretimi ve net borçtaki değişim ASELS bilançosu açısından temel takip başlıkları olacaktır.

Kaynak: ASELSAN Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından kamuya açıklanan finansal tablolar ve paylaşılan özet finansal veriler.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve yatırım tavsiyesi değildir.