AYGAZ 2026/6 Bilançosu: Net Dönem Kârı %243 Arttı

Aygaz A.Ş. (AYGAZ), 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %2 gerileyerek 52,49 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlardaki sınırlı daralmaya karşın brüt kâr %11, esas faaliyet kârı %22 ve FAVÖK %25 arttı.

AYGAZ’ın net dönem kârı ise geçen yılın aynı dönemine göre %243 artarak 4,42 milyar TL’ye yükseldi. Net kârdaki güçlü artışta operasyonel kârlılıktaki iyileşmenin yanı sıra gelir tablosundaki diğer kalemlerin de etkili olduğu görülüyor.

Bilanço tarafında toplam varlıklar bir önceki çeyreğe göre %10 büyürken finansal borçlar %2 azaldı. Şirketin net nakit pozisyonu 1,15 milyar TL’den 3,94 milyar TL’ye yükselirken özkaynaklar %10 artarak 84,08 milyar TL seviyesine ulaştı.

AYGAZ 2026/6 Gelir Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

AYGAZ 2026/6 Bilanço Tablosu

Tablodaki finansal veriler bin TL cinsindendir.

AYGAZ 2026/6 Bilanço Yorumu

Satış gelirleri %2 geriledi

AYGAZ’ın satış gelirleri 2026 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %2 gerileyerek 53,50 milyar TL’den 52,49 milyar TL’ye düştü. Satış gelirlerindeki yıllık azalış yaklaşık 1,01 milyar TL oldu.

Çeyreklik satış grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreği, incelenen son beş çeyreğin en yüksek satış seviyesine işaret ediyor. Bu görünüm, ilk yarı toplamında yıllık daralma yaşanmasına karşın ikinci çeyrekte gelir tarafında belirgin bir toparlanma gerçekleştiğini gösteriyor.

Brüt kâr %11 arttı

Şirketin brüt kârı geçen yılın aynı dönemindeki 5,23 milyar TL seviyesinden %11 artarak 5,82 milyar TL’ye yükseldi. Satışların gerilediği bir dönemde brüt kârın artması, şirketin satış maliyetlerini daha etkin yönettiğine işaret ediyor.

AYGAZ’ın brüt kâr marjı 2025 yılının ilk yarısındaki yaklaşık %9,8 seviyesinden 2026 yılının aynı döneminde yaklaşık %11,1 seviyesine yükseldi. Brüt kâr marjındaki yaklaşık 1,3 puanlık artış, operasyonel görünümün olumlu başlıklarından biri oldu.

Esas faaliyet kârı %22 yükseldi

AYGAZ’ın esas faaliyet kârı yıllık bazda %22 artarak 958 milyon TL’den 1,17 milyar TL’ye yükseldi. Esas faaliyet kârındaki büyüme, satış gelirlerindeki sınırlı düşüşe rağmen şirketin ana faaliyetlerinden daha yüksek kâr ürettiğini gösteriyor.

Esas faaliyet kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %1,8 seviyesinden %2,2 seviyesine çıktı. Marjdaki sınırlı iyileşme, faaliyet giderleri ve diğer esas faaliyet kalemlerinin genel olarak kontrol altında tutulduğuna işaret ediyor.

FAVÖK %25 arttı

Şirketin FAVÖK’ü 2025 yılının ilk yarısındaki 1,57 milyar TL seviyesinden %25 artarak 1,97 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK büyümesinin satışlardaki değişimin üzerinde gerçekleşmesi, operasyonel verimlilik açısından olumlu bir görünüm sundu.

FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %2,9 seviyesinden %3,7 seviyesine çıktı. Yaklaşık 0,8 puanlık marj artışı, şirketin satış başına ürettiği operasyonel kârın yükseldiğini gösteriyor.

Çeyreklik FAVÖK grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreğinde güçlü bir artış görülüyor. İkinci çeyrek FAVÖK seviyesi, incelenen son beş çeyrek içinde en yüksek seviyelerden birine ulaştı.

Net parasal pozisyon kaybı arttı

AYGAZ’ın net parasal pozisyon kaybı 2025 yılının ilk yarısındaki 376 milyon TL seviyesinden 2026 yılının aynı döneminde 878 milyon TL’ye yükseldi.

Parasal pozisyon kaybındaki yaklaşık 501 milyon TL’lik artış, net kâr üzerinde baskı oluşturan kalemlerden biri oldu. Buna rağmen şirketin net dönem kârı güçlü biçimde arttı. Bu durum, operasyonel kârlılığın yanı sıra iştirak gelirleri, yatırım gelirleri veya diğer finansal kalemlerin net kârı desteklemiş olabileceğini gösteriyor.

Net dönem kârı %243 arttı

AYGAZ’ın net dönem kârı 2025 yılının ilk yarısındaki 1,29 milyar TL seviyesinden %243 artarak 4,42 milyar TL’ye yükseldi. Net kârdaki yıllık artış yaklaşık 3,13 milyar TL oldu.

Net kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %2,4 seviyesinden 2026 yılının ilk yarısında yaklaşık %8,4 seviyesine çıktı. Net kâr marjındaki yaklaşık 6 puanlık artış, şirketin dönem sonunda hissedarlara kalan kârında belirgin bir iyileşme yaşandığını gösteriyor.

Çeyreklik net kâr grafiğinde 2026 yılının ikinci çeyreği, incelenen son beş çeyreğin açık ara en yüksek net kâr seviyesine ulaştı. Bu güçlü çeyreklik performans, ilk yarı net kârındaki yüksek büyümenin temel kaynağını oluşturdu.

Dönen varlıklar %7 büyüdü

AYGAZ’ın dönen varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 15,25 milyar TL seviyesinden %7 artarak 16,30 milyar TL’ye yükseldi. Dönen varlıklardaki artış yaklaşık 1,05 milyar TL oldu.

Dönen varlıklardaki büyüme, şirketin kısa vadeli varlık kapasitesinin arttığını gösteriyor. Nakit varlıklardaki güçlenme de dikkate alındığında kısa vadeli likidite görünümünün desteklendiği söylenebilir.

Duran varlıklar %10 arttı

Şirketin duran varlıkları bir önceki çeyreğe göre %10 artarak 73,03 milyar TL’den 80,42 milyar TL’ye yükseldi. Duran varlıklardaki artış yaklaşık 7,40 milyar TL olarak gerçekleşti.

Toplam varlık büyümesinin büyük bölümü duran varlıklardaki artıştan kaynaklandı. Bu gelişme, şirketin uzun vadeli yatırımları, finansal yatırımları veya iştirak değerlerindeki değişimle ilişkili olabilir.

Toplam varlıklar %10 yükseldi

AYGAZ’ın toplam varlıkları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 88,27 milyar TL seviyesinden %10 artarak 96,72 milyar TL’ye ulaştı. Toplam varlıklardaki artış yaklaşık 8,45 milyar TL oldu.

Şirketin kaynak dağılımında özkaynakların payı %87, kısa vadeli yükümlülüklerin payı %11 ve uzun vadeli yükümlülüklerin payı %2 seviyesinde bulunuyor. Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki oldukça yüksek payı, bilanço yapısının güçlü olduğunu gösteriyor.

Finansal borçlar %2 azaldı

AYGAZ’ın finansal borçları bir önceki çeyreğe göre %2 gerileyerek 3,24 milyar TL’den 3,17 milyar TL’ye düştü. Finansal borçlardaki azalış sınırlı olmakla birlikte bilanço görünümü açısından olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Toplam varlıkların %10 ve özkaynakların %10 büyüdüğü bir dönemde finansal borçların azalması, şirketin büyümesini borçlanmadan ziyade güçlü özkaynak ve nakit yapısıyla finanse ettiğine işaret ediyor.

Net nakit pozisyonu güçlendi

AYGAZ’ın net borç rakamı 2026 yılının ilk çeyreğinde eksi 1,15 milyar TL seviyesindeyken ikinci çeyrek sonunda eksi 3,94 milyar TL’ye geriledi. Negatif net borç, şirketin finansal borçlarından daha yüksek nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu gösteriyor.

Şirketin net nakit pozisyonu yaklaşık 2,79 milyar TL artarak 3,94 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK oranının eksi 0,96 seviyesinde bulunması da şirketin borçlu değil, net nakit pozisyonunda olduğunu gösteriyor.

Bu görünüm, AYGAZ’ın bilanço dayanıklılığını ve olası yatırım, temettü veya işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşılama kapasitesini destekleyen önemli bir unsur olarak değerlendirilebilir.

Özkaynaklar %10 arttı

AYGAZ’ın özkaynakları 2026 yılının ilk çeyreğindeki 76,38 milyar TL seviyesinden %10 artarak 84,08 milyar TL’ye yükseldi. Özkaynaklardaki artış yaklaşık 7,70 milyar TL oldu.

Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki %87’lik payı, şirketin oldukça düşük finansal kaldıraçla faaliyet gösterdiğini ortaya koyuyor. Güçlü özkaynak yapısı, şirketin bilanço risklerini sınırlayan en önemli faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.

AYGAZ Bilançosunda Öne Çıkanlar

• Satış gelirleri yıllık bazda %2 gerileyerek 52,49 milyar TL oldu.
• Brüt kâr %11 artışla 5,82 milyar TL’ye yükseldi.
• Brüt kâr marjı yaklaşık %11,1 seviyesine çıktı.
• Esas faaliyet kârı %22 artarak 1,17 milyar TL’ye ulaştı.
• Esas faaliyet kâr marjı yaklaşık %2,2 oldu.
• FAVÖK %25 artarak 1,97 milyar TL’ye yükseldi.
• FAVÖK marjı yaklaşık %3,7 seviyesinde gerçekleşti.
• Net parasal pozisyon kaybı 376 milyon TL’den 878 milyon TL’ye yükseldi.
• Net dönem kârı %243 artarak 4,42 milyar TL’ye ulaştı.
• Net kâr marjı yaklaşık %8,4 seviyesine çıktı.
• Dönen varlıklar bir önceki çeyreğe göre %7 arttı.
• Duran varlıklar ve toplam varlıklar %10 büyüdü.
• Finansal borçlar %2 azalarak 3,17 milyar TL oldu.
• Net nakit pozisyonu 3,94 milyar TL’ye yükseldi.
• Net borç/FAVÖK oranı -0,96 seviyesinde gerçekleşti.
• Özkaynaklar %10 artarak 84,08 milyar TL’ye ulaştı.

Genel Değerlendirme

AYGAZ’ın 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarında satış gelirleri sınırlı bir gerileme gösterirken kârlılık kalemlerinde belirgin bir iyileşme yaşandı. Satışların %2 düşmesine karşın brüt kârın %11, esas faaliyet kârının %22 ve FAVÖK’ün %25 artması, şirketin operasyonel verimlilik ve marj yönetiminde daha güçlü bir performans sergilediğini gösteriyor.

Brüt kâr marjının yaklaşık %9,8’den %11,1’e, FAVÖK marjının ise %2,9’dan %3,7’ye yükselmesi, satış hacmindeki sınırlı daralmanın kârlılık üzerindeki etkisinin giderildiğine işaret ediyor.

Net dönem kârının %243 artarak 4,42 milyar TL’ye ulaşması bilanço döneminin en güçlü başlığı oldu. Net kâr marjı yaklaşık %2,4 seviyesinden %8,4 seviyesine yükseldi. Bununla birlikte parasal pozisyon kaybının artması, net kârdaki büyümenin yalnızca enflasyon muhasebesi etkisinden kaynaklanmadığını gösteriyor.

Bilanço tarafında toplam varlıkların ve özkaynakların %10 büyümesi olumlu görünümü destekliyor. Finansal borçların %2 azalması ve net nakit pozisyonunun 3,94 milyar TL’ye yükselmesi, şirketin finansal risklerini sınırlayan önemli gelişmeler arasında yer alıyor.

Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki %87’lik payı ve net borç/FAVÖK oranının eksi 0,96 seviyesinde bulunması, AYGAZ’ın güçlü bir bilanço yapısına sahip olduğunu gösteriyor.

Önümüzdeki dönemlerde satış gelirlerindeki büyümenin yeniden hız kazanıp kazanmayacağı, FAVÖK marjının sürdürülebilirliği, net kârı destekleyen diğer gelir kalemleri ve güçlü net nakit pozisyonunun nasıl değerlendirileceği AYGAZ bilançosu açısından temel takip başlıkları olacaktır.

Kaynak: Aygaz A.Ş. tarafından kamuya açıklanan finansal tablolar ve paylaşılan özet finansal veriler.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve yatırım tavsiyesi değildir.